兴业计算机依旧推荐低估值大市值软件股
一、策略观点:
依然维系在2013年年度策略报告《信心的低点,行业的拐点》中的观点:考虑到软件产业滞后于宏观经济2-3个季度,我们判断2013年上半年将见底,全年增速有望超过2012年。根据行业经验及上市企业调研,我们发现2013年企业的人员招聘计划减少、加薪幅度下降或者不加薪将会是普遍现象,基于此,我们认为企业的利润增速将会超过收入增速。
具体到7月份,影响行业估值的IPO重启临近;同时,中期业绩预告也将来临。考虑到目前的估值已经充分反映了市场对于成长股业绩的乐观预期,而行业并未真正见底,上市公司的中期业绩低于市场预期的概率也上升,因此我们对于7月份的板块行情转向谨慎。我们倾向于选择成长性与估值较好匹配的企业、或者成长性超预期的企业。
二、推荐组合:
1)紫光股份(000938)(000938):老牌IT企业,外延式扩张转型云计算数据中心、智慧城市、移动互联网,被收购方利润超过原有主业,且业绩承诺三年持续增长,估值偏低。
2)恒生电子(600570)(600570):长期看中国金融创新带来极大的金融IT需求这个大逻辑,短期看新产品的推出:2013年是创新产品逐步落地的过程;银行理财产品及中间业务产品的需求依然延续稳定增长的态势,需求明确;连续三年加薪与扩招后,2013年的费用有望得到有效控制。
3)东华软件(002065)(002065):历史上属于销售积极进取、内部精细化管理的公司,不断超越行业发展。
2013年下游客户所处行业需求确定性较强,尤其以金融和医疗为主;估值较历史上同期处于低位。
4)东软集团(600718)(600718):国内渠道最广、布局最具前瞻性的老牌IT服务企业,目前公司正处于业务大投入之后的运营管控阶段,业务布局的下游明确,紧密围绕大医疗及大交运,我们认为2014年将是中国老龄化社会的拐点,医疗IT的高速成长和业务形态的创新价值将在体现于公司的业绩拐点之中。(兴业证券(601377))
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