兴业煤炭供需维持弱平衡桥口

【本周策略观点】供需：国内：秦皇岛内贸煤库存周环比增加109万吨；广州港周环比增加3万吨。煤价：本周国内外煤价继续下跌。国际，纽卡斯尔港FOB现货价周环比急跌4.57美元/吨。国内，环渤海动力煤平均价周环下跌3元/吨，三周累计下跌6元/吨；秦皇岛港大同优混（5500大卡）周环比下跌5元/吨。炼焦煤和无烟煤价格均持平。估值：当前，煤炭股2012年PE估值为14倍，PB估值为3倍，短期继续对估值提升持谨慎态度。从相对收益率出发，我们仍倾向于选择吨煤净利扩大，产能扩张快的投资标的！推荐国投新集(601918)、永泰能源(600157)、兰花科创(600123)、盘江股份(600395)和山煤国际(600546)等产能快速扩张的标的；另从资产注入角度推荐潞安环能(601699)和红阳能源(600758)。基于估值区间约束，我们建议适当加大波段操作而非单纯持股，更要避免追涨。【重点公司】国投新集（601918）确定性增长的优质公司，2012年为业绩的“大年”，具备相对收益和绝对的品种；永泰能源（600157）煤炭产能扩张强劲，3次增发令大股东投入巨资，利益机制决定其为长期牛股；兰花科创（600123）化工煤需求坚挺且价格稳定；大宁煤矿恢复性增长；整合产能2013年开始释放；红阳能源（600758）

沈煤集团承诺“力争两年内完成优质资产注入”，稀缺煤种盈利能力强，可关注。

煤炭板块[板块指数:9470.91 涨跌:-0.74%]

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