市场风格转换的逻辑
发布时间：2021-01-07 13:03:54
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来源：牙粉厂家
下游行业是经济景气的先行指标，中游是同步指标，上游是滞后指标，因此把握中、下游行业的变动就可以把握经济景气的变动。房地产旺季在2、3季度，乘用车销售旺季在1、4季度，家电旺季在2、3季度。水泥生产的季节性与下游房地产投资基本一致。钢铁的社会库存在1季度上升，随后下降；厂商库存季节性不明显；钢材产量在上半年季节性上升，在下半年季节性下降。
把握周期股投资的关键在于抓住宏观景气的变化方向。判断宏观景气把握两点，其一剔除季节因子的周期行业变动是基础变量，其二行业之间的层层传导是印证线索。2008年以来我国宏观景气向上的拐点出现在2009年1月和2010年8月，此后市场风格转向周期。
经济景气不明朗的阶段，投资者的风险厌恶情绪逐步高涨，但对市场怀有期待，此时是投资成长股的最佳时机。行业轮动的先后顺序主要取决于市场对于行业催化因素的理解。
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